El sueño ha muerto: AMD renuncia a su participación en GlobalFoundries

Hoy hace tres años, AMD escindió su fabulosa división, en una medida que, según la compañía, le permitiría aprovechar de manera más efectiva sus activos, inyectar nuevo capital en el lado de la fundición del negocio y hacerlo más competitivo frente a Chipzilla. . Hoy, ese sueño está muerto. AMD anunció hoy que cedería su participación accionaria del 8.8% en la compañía. Cuando AMD creó GlobalFoundries en 2009, la empresa tenía una participación del 34,2% en la fundición.

AMD siempre tuvo la intención de permitir que su participación en GF se redujera con el tiempo; El acuerdo de la demanda antimonopolio de la empresa con Intel relajó significativamente las limitaciones que anteriormente impedían que Sunnyvale adquiriera una participación menor en GlobalFoundries desde el primer día. Sin embargo, es sorprendente ver que AMD acepta ceder por completo su participación, y habla tanto de la nueva dirección de Rory Read como de la magnitud de los problemas entre AMD y su antiguo socio de fabricación.

Acuerdo de lanzamiento de GlobalFoundries

La estructura original de la escisión de GloFo



Según el nuevo acuerdo, AMD ha negociado un acuerdo de 'tomar o pagar' para los precios de las obleas en 2012, así como un 'marco' para la fijación de precios en 2013. Un acuerdo de tomar o pagar es un contrato en el que el comprador (AMD ) acepta un producto o paga una multa al fabricante. En 2011, AMD negoció un acuerdo de precio de oblea con GF en el que solo pagaba por dados 'buenos'. Scuttlebutt indicó que GF estaba bastante descontento con este acuerdo, ya que dejó a la compañía perdiendo dinero en cada oblea de Llano que pudo construir.

Entonces, ¿qué obtuvo AMD? Flexibilidad de fabricación. Anteriormente, Sunnyvale había acordado fabricar APU de 28 nm únicamente con GlobalFoundries. Este nuevo acuerdo anula ese acuerdo, liberando a AMD para trabajar con TSMC otras fundiciones. No es un acuerdo barato; AMD no solo está renunciando a su participación accionaria del 8.8% en GF, sino que ha acordado pagar al fabricante unos 425 millones de dólares a finales del primer trimestre de 2013. AMD asumirá un cargo de 703 millones de dólares por la transacción.

Es un poco extraño que AMD esté pagando a GF, dado que AMD está renunciando a sus valiosas acciones, pero hay una razón probable detrás de esto. GlobalFoundries invirtió cantidades significativas de capital para cumplir con el cronograma de AMD para piezas de 32 nm y 28 nm. La fundición construyó una variante SOI de 28 nm, 28nm-SHP, específicamente para AMD. Con AMD ahora buscando otros socios de fundición, GF se queda con líneas de producción que no puede encender un interruptor y convertir en silicio a granel. Los $ 425 millones probablemente representan parte de ese costo.

AMD puede haber recuperado algo de flexibilidad, pero la compañía ha pagado caro el privilegio. Hemos comentado sobre la relación de enfriamiento entre AMD y GF antes y rompimos la pasar a TSMC el otoño pasado, pero esta decisión todavía es algo sorprendente. GlobalFoundries ha llevado a AMD a la limpieza con este, asegurando una importante inyección de efectivo, precios por oblea mucho mejores y recuperando el control total de sus propias acciones.

Cualquier fondo de comercio residual que existía desde los días previos a la escisión está muerto y desaparecido. Prácticamente todos los puestos principales de AMD han sido reemplazados y GloFo despidió al ex director ejecutivo Doug Grose el año pasado. No vamos a afirmar que AMD nunca construirá piezas con GloFo; después de todo, los negocios son los negocios, y si AMD puede hacer las cosas bien con Intel, puede hacerlo con cualquiera. Sin embargo, no esperamos ver ninguna nueva pieza x86 lanzada desde GlobalFoundries una vez que se complete Piledriver. Es casi seguro que Jaguar, Steamroller y Kabini / Kaveri debut en TSMC y estar construido sobre silicio a granel de 28 nm.

Día del analista financiero de AMD

¿Esto es malo? Eso no está claro. Sabemos que AMD mató a Krishna / Wichita debido a problemas de fabricación, Llano cojeó durante la mayor parte de 2011 y los problemas de GF a 32 nm afectaron la capacidad de AMD para vender chips de 45 nm en el canal. Desde una perspectiva macroeconómica, AMD simplemente está transfiriendo su negocio a un socio de fundición que es más capaz de satisfacer sus necesidades. La ironía es que cuando GF se escindió en 2009, hubo una gran cantidad de rumores sobre cómo GF capitalizaría la tremenda dificultad de TSMC para aumentar 40 nm. En cambio, vemos a TSMC robando negocios de 28 nm de GlobalFoundries.

Se podría argumentar que la decisión de AMD de salir del negocio de la fundición es una extensión lógica del plan de Rory Read para restar importancia al silicio de vanguardia en favor de los SoC. Una participación de capital del 8,8% no es mucho; Puede que no haya tenido mucho sentido para AMD seguir teniendo acciones cuando poseía un porcentaje tan pequeño de GlobalFoundries y representaba un porcentaje cada vez menor de los ingresos de la empresa. Incluso es posible que esta fuera la estrategia de AMD desde el principio, siempre que pudiera renegociar su licencia x86 con Intel. De cualquier manera, es una decisión que se toma cuando AMD enfrenta importantes desafíos a largo plazo con un nuevo equipo ejecutivo a la cabeza y un CEO muy diferente al mando. Hasta ahora, Read ha demostrado que está dispuesto a correr riesgos y hacer las cosas de manera diferente, como lo demuestra Compra de AMD del fabricante de servidores SeaMicro solo la semana pasada. Ya sea que esté tomando el Derecha estrategia, no podemos decirlo, pero definitivamente está dispuesto a explorar nuevas opciones.

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